一季度供需两端数据来看，进一步表示，国内粗铜和生铁产量维持较快增长，房地产表现持续超预期，基建投资稳步回暖，国内H62黄铜管铜材市场处于供需两旺局面，助推铜价震荡上涨。
不过，目前铜厂利润水平已经恢复至历史高位，受利益驱动后期粗铜产量仍将进一步上升。据光大期货黑色团队测算，长流程铜厂吨铜毛利已恢复到700-800元，电炉企业利润也恢复到300元左右。
“因此，后期H62黄铜管铜价走势要重点关注市场需求的持续性情况。一旦需求端不能持续维持超预期状态，市场交易逻辑就可能转向供应端压力。”
尽管国家统计局今日公布的一季度国内宏观经济运行“成绩单”好于市场预期，但黑色系商品似乎“不为所动”。截至17日收盘，黑色系商品仍是跌多涨少：其中铁矿主力合约收跌3.8%，螺纹和焦炭主力分别收跌0.18%和0.2%，仅焦煤主力小涨0.42%。市场分析认为，尽管一季度房地产投资增速超预期，且基建投资增速继续温和回升，供需两旺推涨铜价；但H62黄铜管行业高利润驱动下粗铜产量仍将趋增，一旦需求端不能维持超预期状态，铜价将面临供应端的压力。 |
