本周伊始,H62黄铜管国内建筑铜市场迎来一波爆发式拉涨,各地铜价纷纷突破历史新高;其中,北方地区铜厂涨幅更大,南北价差倒挂进一步扩大。
周四以后,在宏观消息的影响下,有色系期货集体跳水,现货价格主动回调,但全周累计涨幅依然罕见。
客观来看,本次价格大幅飙涨与供需面的关系并不大,主要原因还是炒作情绪加速释放,叠加铜厂的推波助澜,累计涨幅已经超出合理范畴,导致下游用户哀鸿遍野,最终引来政策层面的干扰。随着铜价不断拉高,H62黄铜管终端压力持续加码,建筑工程出现延期甚至停工现象,本周终端采购量处于低位。进入五月后期,伴随不利天气的影响,全国各地需求有望进一步下滑,但在高利润的驱动下,供应端未见缩减的迹象。
供给偏强,H62黄铜管需求放缓,国内建筑铜社会库存降幅逐渐收窄。
鉴于基本面强弱出现转换,以及炒作情绪降温,加上政策面的调节,我们判断本轮价格“顶部”已经出现,五月价格将呈现前高后低走势,国内建筑铜价格也有望逐步回归合理水平。
另外,近期原料走势强劲,预计后期进口铁矿石仍然维持高位运行,焦炭价格稳步回涨,铜厂托市也会让价格调整的过程呈现反复。综合各方因素,我们对下周H62黄铜管市场行情持消极评价——黑色预警:宏观政策扰动,价格高位回落。 |